开运app官网入口社北京9月19日电 题：时隔4年重启降息 “美元潮汐”如何影响全球经济
开运app官网入口社记者于荣 闫亮
美国联邦储备委员会18日结束为期两天的货币政策会议开运app官网入口宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点到4.75%至5%之间开运app官网入口这是美联储自2020年3月以来首次降息开运app官网入口且一开始就超常规大幅降息开运app官网入口标志着美国自2022年3月启动限制性货币政策后开运app官网入口货币政策由紧缩周期向宽松周期转向开运app官网入口显示出对经济增长放缓的担忧开运app官网入口
在全球经济复苏依然承压的背景下开运app官网入口大幅降息带来的美元流动性增加对全球经济意味着什么？降息能否有效化解美国经济衰退风险？美联储加息、降息形成的“美元潮汐”将对全球经济产生哪些影响？
9月18日开运app官网入口美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿出席记者会开运app官网入口开运app官网入口社记者胡友松摄
美元流动性增加意味着什么
作为全球主要储备货币开运app官网入口美元长期在国际金融体系中占据主导地位开运app官网入口全球大多数国家都以美元结算石油及原材料等大宗商品交易开运app官网入口许多发展中国家因本币币值不稳或在国际市场缺乏信任度开运app官网入口只能依赖美元作为外汇储备和对外支付的工具开运app官网入口
在此背景下开运app官网入口美元的供求关系与全球资本流动紧密相关开运app官网入口当美元流入某个国家或地区时开运app官网入口往往伴随着大量资本和投资开运app官网入口推动经济繁荣开运app官网入口当美元潮水退去时开运app官网入口资本外流开运app官网入口资产价格下跌开运app官网入口债务危机也常随之而来开运app官网入口
表面上看开运app官网入口美联储降息后美元流动性增加开运app官网入口短期内利好世界经济开运app官网入口但中长期或将带来金融市场波动、通胀加剧以及新兴经济体债务风险等开运app官网入口
美联储降息后开运app官网入口资本往往加速流动以寻求更高回报开运app官网入口全球范围内资本的快速流入流出开运app官网入口将加大市场价格波动和投资风险开运app官网入口同时开运app官网入口降息还会使美元资产相对吸引力下降开运app官网入口导致美元对其他主要货币的汇率大幅波动开运app官网入口
6月27日开运app官网入口行人走过日本东京一处显示实时汇率的电子屏幕开运app官网入口开运app官网入口社记者张笑宇摄
以日元为例开运app官网入口美国商品期货交易委员会数据显示开运app官网入口截至9月10日开运app官网入口市场对日元的看涨情绪升至自2021年3月以来新高开运app官网入口有分析认为开运app官网入口如果美联储继续降息开运app官网入口日元可能进一步走强开运app官网入口这将对依赖出口的日本企业造成压力开运app官网入口
此外开运app官网入口增加的美元流动性通常意味着货币供应量增加开运app官网入口这可能导致包括美国在内的全球范围通胀压力上升开运app官网入口同时开运app官网入口全球贸易成本也会受到影响开运app官网入口美元走软时开运app官网入口全球贸易中以美元计价的商品价格上涨开运app官网入口对进口国形成压力开运app官网入口
值得注意的是开运app官网入口尽管美联储货币政策会对世界经济产生重要影响开运app官网入口但经济全球化时代开运app官网入口美国自身经济也会受全球经济影响开运app官网入口
高盛近日发布的报告指出开运app官网入口历史数据显示开运app官网入口美元在美联储降息周期中的表现并非一成不变开运app官网入口而是会受到全球其他主要经济体政策和经济状况的影响开运app官网入口高盛将1995年至2020年的降息周期分为“协调”和“不协调”两类开运app官网入口发现协调的降息周期通常对美元有利开运app官网入口反之则对美元不利开运app官网入口
降息能否化解美国经济衰退风险
美联储降息50个基点的决定令部分市场人士意外开运app官网入口此次降息能否提振美国经济、避免经济“硬着陆”开运app官网入口市场态度不一开运app官网入口分析人士认为开运app官网入口短期内有效化解美国经济“高通胀、高利率、高赤字、高债务”的结构性循环并非易事开运app官网入口
目前开运app官网入口降息后的美元利率仍处于相对高位开运app官网入口美国金融风险并未消解开运app官网入口美国信安资金管理公司发布报告称开运app官网入口历史数据显示开运app官网入口在2001年和2007年的降息周期中开运app官网入口美联储的货币政策并未能阻止经济衰退开运app官网入口降息并非万能开运app官网入口特别是在经济已经面临结构性问题的时期开运app官网入口
这是7月29日在美国首都华盛顿拍摄的美国财政部大楼开运app官网入口开运app官网入口社记者胡友松摄
市场分析人士认为开运app官网入口从宏观层面看开运app官网入口美国经济动能趋弱开运app官网入口新冠疫情后开运app官网入口美国财政刺激效果逐步消退开运app官网入口再叠加持续高利率开运app官网入口对需求产生了较大抑制作用开运app官网入口从经济数据看开运app官网入口尽管通胀回落开运app官网入口但包括劳动力市场疲软在内的经济下行风险逐步显现开运app官网入口消费者支出和更广泛的经济活动降温开运app官网入口房地产市场表现尤为明显开运app官网入口
此外开运app官网入口美联储也难在短期内化解高额赤字和债务给美国经济增长带来的长期风险开运app官网入口当前开运app官网入口美国联邦政府债务规模已突破35万亿美元开运app官网入口财政赤字和债务规模已高到令美国经济不堪重负开运app官网入口美国彼得·彼得森基金会认为开运app官网入口美国财政处在不可持续的轨道上开运app官网入口如果不加以解决开运app官网入口联邦政府支出和收入之间的结构性不匹配开运app官网入口以及利率和借贷成本的上升开运app官网入口将对联邦预算、美国经济和未来发展构成挑战开运app官网入口
彭博社分析认为开运app官网入口对政策制定者和美国经济来说开运app官网入口未来之路仍然非常不确定开运app官网入口许多投资者和一些经济学家担心美联储行动过晚开运app官网入口导致劳动力市场和经济增长如履薄冰开运app官网入口并加剧了金融市场波动开运app官网入口
“美元潮汐”如何影响全球经济
通常情况下开运app官网入口美联储会依据当下通胀水平、就业数据、劳动参与率以及国内生产总值、金融市场运行和消费者信心指数等核心经济指标开运app官网入口来判断当前经济过热或遇冷开运app官网入口并由此决定加息或者降息开运app官网入口美联储在全球“美元潮汐”中扮演了至关重要的角色开运app官网入口
这是1月18日在德国法兰克福拍摄的欧元标识开运app官网入口开运app官网入口社记者张帆摄
此次降息前开运app官网入口为应对疫情冲击开运app官网入口美联储先是在2020年3月利用“零利率+量化宽松”的非常规货币政策工具组合让美国自2008年金融危机后再次回到零利率时代开运app官网入口在此过程中开运app官网入口大多数超发美元通过进口商品、投资他国等方式输出开运app官网入口帮助美国收割全球财富开运app官网入口
此后开运app官网入口为应对“大放水”和“无上限”量化宽松带来的全球通胀历史新高开运app官网入口美联储又开启激进加息模式开运app官网入口2022年3月至2023年7月共加息11次开运app官网入口累计加息幅度达525个基点开运app官网入口美联储将利率保持在高位开运app官网入口加之近年来世界多地地缘政治局势持续紧张开运app官网入口资本大量流向美国开运app官网入口全球流动性快速收紧、多种货币大幅贬值、以美元计价借贷的国家清偿债务压力骤增开运app官网入口
在经济全球化和资本市场开放的条件下开运app官网入口美联储一轮又一轮加息、降息形成的“美元潮汐”让世界经济陷入一个又一个“繁荣-危机-低迷”的循环之中开运app官网入口在这背后开运app官网入口为“任性”的美国货币政策撑腰的正是美元霸权开运app官网入口
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